Всё, что нужно знать о фьючерсах на биткоин: FAQ для инвестора

Всё, что нужно знать о фьючерсах на биткоин: FAQ для инвестора В 2017 году бит­ко­ин (Bitcoin) уди­вил всех, и цены росли вме­сте с до­ве­ри­ем ин­ве­сто­ров. Одним из фак­то­ров, под­стег­нув­ших ко­ти­ров­ки в по­след­нее время, стал пред­сто­я­щий за­пуск фью­черсов на бит­ко­ин. Одна из круп­ней­ших де­ри­ва­тив­ных бирж США, CBOE Global Markets, пла­ни­ру­ет на­чать тор­гов­лю этими кон­трак­та­ми 10 де­каб­ря, CME Group — 18 де­каб­ря, Nasdaq OMX про­гно­зи­ру­ет, что ее про­дукт будет готов в на­ча­ле сле­ду­ю­ще­го года. Таким об­ра­зом, CBOE пер­вой пе­ре­се­чет фи­ниш­ную пря­мую. По­тен­ци­аль­ные ин­ве­сто­ры хотят знать: как будут устро­е­ны ее фью­черсы на бит­ко­ин и можно ли их ис­поль­зо­вать для ин­ве­сти­ций в крип­то­ва­лю­ту? Вот от­ве­ты на эти во­про­сы. Когда начнутся торги фьючерсами на биткоин? Биржа на­ме­ре­на от­крыть торги в 02:00 МСК в по­не­дель­ник, 11 де­каб­ря. Обыч­ным ин­ве­сто­ром такой выбор вре­ме­ни может по­ка­зать­ся стран­ным, од­на­ко за­пуск фью­черсов при­уро­чен к на­ча­лу сес­сии на ази­ат­ских
рын­ках. Трей­де­ры из Япо­нии, Китая и дру­гих стран Ази­ат­ско-Ти­хо­оке­ан­ско­го ре­ги­о­на смо­гут сразу при­сту­пить к опе­ра­ци­ям с кон­трак­та­ми. Какой объем биткоинов будет покрывать каждый контракт? Те­ку­щие спе­ци­фи­ка­ции по­ка­зы­ва­ют, что фью­черс CBOE будет по­кры­вать один бит­ко­ин. Несколь­ко ме­ся­цев назад это по­ка­за­лось бы слиш­ком малым, од­на­ко сей­час, когда курс при­бли­жа­ет­ся к от­мет­ке $20 000, по­доб­ное ре­ше­ние вы­гля­дит вполне оправ­дан­ным. Какими будут характеристики? CBOE на­ме­ре­ва­ет­ся пред­ста­вить фью­черсы с раз­лич­ны­ми сро­ка­ми ис­те­че­ния. Ин­ве­сто­рам будут пред­ло­же­ны крат­ко­сроч­ные кон­трак­ты на 1−4 неде­ли, сред­не­сроч­ные де­ри­ва­ти­вы с ис­те­че­ни­ем через 1, 2 и 3 ме­ся­ца и квар­таль­ные фью­черсы с при­выч­ным ка­лен­да­рем экс­пи­ра­ции в марте, июне, сен­тяб­ре и де­каб­ре. CBOE пред­ла­га­ет толь­ко рас­чет­ные фью­черсы на бит­ко­ин, фи­зи­че­ская по­став­ка крип­то­ва­лю­ты осу­ществ­лять­ся не будет. Раз­мер по­лу­чен­ной ин­ве­сто­ром при­бы­ли будет за­ви­сеть от офи­ци­аль­ной цены бит­ко­и­на на бирже Gemini, округ­лен­ной до $0,01. Дру­ги­ми сло­ва­ми, если сто­и­мость кон­трак­та воз­рас­тет, по­ку­па­тель по­лу­чит в дол­ла­рах раз­ни­цу между ценой по­куп­ки и про­да­жи. Если сто­и­мость упа­дет, ин­ве­стор эту раз­ни­цу за­пла­тит. Какими будут требования к марже? На фью­черс­ном рынке ин­ве­сто­ры обя­за­ны дер­жать на счете уста­нов­лен­ный про­цент сто­и­мо­сти ба­зо­во­го ак­ти­ва в ка­че­стве стра­хов­ки от небла­го­при­ят­ных це­но­вых дви­же­ний. Она из­вест­на как маржа. CBOE на­ме­ре­на уста­но­вить для фью­черсов на бит­ко­ин на­чаль­ную маржу в 30%, од­на­ко это зна­че­ние может быть из­ме­не­но после на­ча­ла тор­гов в за­ви­си­мо­сти от во­ла­тиль­но­сти кон­трак­тов. Будет ли установлена защита на случай резкого изменения цен? Боль­шин­ство фью­черс­ных кон­трак­тов имеют огра­ни­че­ние на из­ме­не­ние цены ба­зо­во­го ак­ти­ва в еди­ни­цу вре­ме­ни. Из­вест­но, что во­ла­тиль­ность бит­ко­и­на — одна из глав­ных про­блем для ин­ве­сто­ров. CBOE за­яви­ла, что торги будут при­оста­нав­ли­вать­ся на 2 ми­ну­ты, если ко­ти­ров­ки кон­трак­та из­ме­нят­ся на 10% в любом на­прав­ле­нии от цены за­кры­тия преды­ду­ще­го дня. Торги будут при­оста­нав­ли­вать­ся на 5 минут, если сто­и­мость фью­черсов вы­рас­тет или упа­дет на 20%. Из-за вы­со­кой во­ла­тиль­но­сти крип­то­ва­лют­но­го рынка раз­рыв тор­гов будет ко­ро­че, чем в слу­чае кон­трак­тов на фон­до­вые ин­дек­сы. Какими будут часы работы биржевой сессии? Торги будут про­хо­дить с 17:30 до 00:15 МСК с по­не­дель­ни­ка по пят­ни­цу. Рас­ши­рен­ная сес­сия про­длит­ся с 00:30 до 17:30 МСК по ра­бо­чим дням. Таким об­ра­зом, тор­гов­ля будет идти прак­ти­че­ски круг­ло­су­точ­но, за ис­клю­че­ни­ем неболь­шо­го 15-ми­нут­но­го пе­ре­ры­ва. Смогу ли я торговать фьючерсами на биткоин? Чтобы по­ку­пать и про­да­вать кон­трак­ты на бит­ко­ин, до­ста­точ­но иметь фью­черс­ный счет у бро­ке­ра. Каж­дый бро­кер будет са­мо­сто­я­тель­но ре­шать, пред­ла­гать ли кон­трак­ты на бит­ко­ин кли­ен­там. Кроме того, бро­ке­ры впра­ве уста­нав­ли­вать соб­ствен­ные тре­бо­ва­ния к марже (они могут быть выше или ниже тре­бо­ва­ний CBOE). Таким об­ра­зом, ин­ве­сто­ру, же­ла­ю­ще­му тор­го­вать фью­черса­ми на крип­то­ва­лю­ту, необ­хо­ди­мо за­ра­нее озна­ко­мить­ся с по­ли­ти­кой бро­ке­ра. Какими будут комиссии? CBOE про­во­дит акцию, по усло­ви­ям ко­то­рой в де­каб­ре биржа не будет взи­мать ко­мис­сию за по­куп­ку и про­да­жу кон­трак­тов. Од­на­ко ин­ве­сто­рам все равно при­дет­ся узна­вать у бро­ке­ров, сколь­ко они будут брать за тор­гов­лю фью­черса­ми на бит­ко­ин. С ян­ва­ря тран­зак­ци­он­ный сбор биржи со­ста­вит $0,25−0,5 за каж­дый кон­тракт. Бро­ке­ры смо­гут пе­ре­ве­сти его на кли­ен­тов, либо вклю­чить в соб­ствен­ную струк­ту­ру ко­мис­сий. Будут ли фьючерсы на биткоин востребованы? Фью­черсы вы­ве­дут бит­ко­ин на новый уро­вень в ин­ве­сти­ци­он­ном мире и предо­ста­вят воз­мож­ность ку­пить крип­то­ва­лю­ту тем, кто не готов свя­зы­вать­ся с бит­ко­и­ном на­пря­мую и не же­ла­ет ин­ве­сти­ро­вать в бир­же­вые про­дук­ты, якобы име­ю­щие связь с крип­то­ва­лю­той. Более того, они поз­во­лят ин­ве­сто­рам де­лать став­ки про­тив даль­ней­ше­го роста цен. Од­на­ко по­яв­ле­ние фью­черсов на бит­ко­ин ра­ду­ет да­ле­ко не всех. Неко­то­рые фи­нан­со­вые ин­сти­ту­ты утвер­жда­ют, что де­ри­ва­ти­вы на крип­то­ва­лю­ты пред­став­ля­ют собой си­стем­ный риск и про­сят Ко­мис­сию по тор­гов­ле то­вар­ны­ми фью­черса­ми США не до­пу­стить их за­пус­ка на CBOE и дру­гих пло­щад­ках. Несмот­ря на от­дель­ные воз­ра­же­ния, тор­гов­ля фью­черса­ми на бит­ко­ин нач­нет­ся 10 де­каб­ря, как и пла­ни­ро­ва­лось. Ин­ве­сто­ры будут вни­ма­тель­но сле­дить за по­ве­де­ни­ем новых кон­трак­тов, пы­та­ясь по­нять, какое бу­ду­щее ожи­да­ет самую по­пу­ляр­ную крип­то­ва­лю­ту мира