2018: Год, когда центробанки начнут скупать криптовалюты

Быв­ший со­труд­ник Юж­но-Аф­ри­кан­ско­го ре­зерв­но­го банка Юджин Эт­се­бет о том, когда, по­че­му и зачем пра­ви­тель­ства при­мут крип­то­ва­лю­ты в ка­че­стве пла­теж­но­го сред­ства. Круп­ней­шие цен­траль­ные банки мира весь­ма кон­сер­ва­тив­ны в своей де­я­тель­но­сти. День за днем они по­ку­па­ют и про­да­ют одни и те же ва­лю­ты, цен­ные бу­ма­ги, спе­ци­аль­ные права за­им­ство­ва­ния (СПЗ) и зо­ло­то. Обыч­но цен­траль­ные банки при­дер­жи­ва­ют­ся ин­ве­сти­ци­он­ной по­ли­ти­ки с кон­крет­ны­ми по­ка­за­те­ля­ми рас­пре­де­ле­ния ак­ти­вов, при­ни­ма­е­мой ру­ко­во­дя­щи­ми ор­га­на­ми. Цель вло­же­ний в ино­стран­ную ва­лю­ту — под­дер­жа­ние лик­вид­но­сти, уве­ли­че­ние без­опас­но­сти и по­лу­че­ние до­хо­да (имен­но в такой по­сле­до­ва­тель­но­сти). В на­сто­я­щее время стра­ны Боль­шой се­мер­ки (G7) оза­бо­че­ны толь­ко «над­ле­жа­щим ре­гу­ли­ро­ва­ни­ем» крип­то­ва­лют и не рас­смат­ри­ва­ют их в ка­че­стве обособ­лен­но­го клас­са ак­ти­вов. Цен­траль­ные банки пока не
про­яв­ля­ют ин­те­ре­са с бит­ко­и­ну (Bitcoin), эфиру (ETH/USD) и дру­гим крип­то­ва­лю­там. Но в 2018 году все может из­ме­нить­ся. Они нач­нут по­ку­пать крип­то­ва­лю­ты, чтобы по­пол­нить свои ре­зер­вы. Основы Одна из глав­ных функ­ций цен­траль­но­го банка — управ­ле­ние зо­ло­то­ва­лют­ны­ми ре­зер­ва­ми го­су­дар­ства. Ре­зер­вы по­мо­га­ют об­слу­жи­вать внеш­ние ва­лют­ные обя­за­тель­ства стра­ны и под­дер­жи­ва­ют веру в де­неж­но-кре­дит­ную по­ли­ти­ку, про­во­ди­мую ру­ко­вод­ством. В целом фи­нан­со­вая ста­биль­ность обес­пе­чи­ва­ет­ся за­па­са­ми зо­ло­та и ва­лю­ты — круп­ные ре­зер­вы все­гда по­мо­га­ли стра­нам за­щи­тить­ся от внеш­них по­тря­се­ний. Как пра­ви­ло, зо­ло­то слу­жит стра­хов­кой на слу­чай непред­ви­ден­ных и небла­го­при­ят­ных из­ме­не­ний в эко­но­ми­ке. Бла­го­да­ря вы­со­кой лик­вид­но­сти, ва­лют­ным ат­ри­бу­там и ди­вер­си­фи­ка­ци­он­ным пре­иму­ще­ствам дра­го­цен­ный ме­талл вы­сту­па­ет от­лич­ной за­щи­той от бед­ствий и ка­та­клиз­мов. Ино­стран­ные ва­лю­ты также об­ла­да­ют вы­со­кой лик­вид­но­стью и обес­пе­чи­ва­ют на­деж­ную ди­вер­си­фи­ка­цию (по срав­не­нию с соб­ствен­ны­ми день­га­ми цен­тро­бан­ка). Ре­зер­вы со­зда­ют­ся путем по­куп­ки ино­стран­ных валют на спо­то­вом рынке, про­ве­де­ния об­мен­ных опе­ра­ций на за­ру­беж­ных бир­жах в ин­ве­сти­ци­он­ных целях и управ­ле­нию лик­вид­но­стью на сроч­ные де­по­зи­ты и вкла­ды до вос­тре­бо­ва­ния в ино­стран­ных бан­ках. Взаимозависимость Стра­ны Боль­шой се­мер­ки свя­за­ны между собой раз­лич­ны­ми по­ли­ти­че­ски­ми, фи­нан­со­вы­ми и тор­го­вы­ми со­гла­ше­ни­я­ми. Они дер­жат у себя огром­ные за­па­сы валют друг друга. Боль­шин­ство из стран G7 также рас­по­ла­га­ют об­шир­ны­ми за­па­са­ми зо­ло­та (ис­клю­че­ние со­став­ля­ет Ка­на­да — недав­но она лик­ви­ди­ро­ва­ла все за­па­сы дра­го­цен­но­го ме­тал­ла). Обыч­но цен­траль­ные банки хра­нят на сче­тах спе­ци­аль­ные права за­им­ство­ва­ния (СПЗ) и ры­ноч­ные цен­ные бу­ма­ги, де­но­ми­ни­ро­ван­ные в ино­стран­ных ва­лю­тах, такие как пра­ви­тель­ствен­ные, кор­по­ра­тив­ные об­ли­га­ции, каз­на­чей­ские век­се­ля, акции и займы в за­ру­беж­ных ва­лю­тах. СПЗ за­слу­жи­ва­ют осо­бо­го упо­ми­на­ния. Это меж­ду­на­род­ный ре­зерв­ный актив, со­здан­ный МВФ, чтобы до­пол­нить ва­лют­ные ре­зер­вы стран-чле­нов. СПЗ ос­но­ва­ны на кор­зине, со­сто­я­щей из пяти валют: дол­ла­ра, евро, ки­тай­ско­го юаня, япон­ской иены и бри­тан­ско­го фунта. Юань срав­ни­тель­но недав­но разо­рвал мо­но­по­лию че­ты­рех круп­ней­ших валют и вошел в со­став СПЗ. Важно от­ме­тить, что СПЗ по-преж­не­му силь­но при­вя­за­ны к ва­лю­там стран Боль­шой се­мер­ки. Проще го­во­ря, в ка­че­стве ре­зер­вов стра­ны G7 пре­иму­ще­ствен­но дер­жат ва­лю­ты друг друга (пря­мым об­ра­зом или через СПЗ). Зо­ло­то при­зна­ет­ся уни­вер­саль­ным стан­дар­том цен­но­сти. Почему 2018-й? Drop of Light / Shutterstock.com Пе­ре­лом­ным мо­мен­том для цен­траль­ных бан­ков G7 ста­нет день, когда ка­пи­та­ли­за­ция бит­ко­и­на пре­вы­сит сто­и­мость всех СПЗ в об­ра­ще­нии (при­мер­но 291 млрд дол­ла­ров). Для этого глав­ной крип­то­ва­лю­те необ­хо­ди­мо за­кре­пить­ся выше от­мет­ки $17 600. Дру­гим по­во­рот­ным пунк­том ста­нет по­ни­ма­ние того, что ва­лю­ты стран G7 обес­це­ни­ва­ют­ся по от­но­ше­нию к крип­то­ва­лю­там. Цен­траль­ные банки будут вы­нуж­де­ны пе­ре­смот­реть рас­пре­де­ле­нию ак­ти­вов в ре­зер­вах и вклю­чить в них кор­зи­ну из вир­ту­аль­ных валют. Управ­ля­ю­щий ди­рек­тор МВФ Кри­стин Ла­гард уже пре­ду­пре­ди­ла цен­траль­ные банки о том, что крип­то­ва­лю­ты могут вы­звать се­рьез­ную пе­ре­строй­ку фи­нан­со­вой си­сте­мы. Ре­зер­вы ис­поль­зу­ют­ся для под­держ­ки на­ци­о­наль­ной ва­лю­ты. Клас­си­че­ские день­ги пред­став­ля­ют собой ку­соч­ки бу­ма­ги или мо­не­ты, по своей сути не об­ла­да­ю­щие ни­ка­кой цен­но­стью. Их курс под­дер­жи­ва­ет толь­ко вера участ­ни­ков рынка в де­неж­ную си­сте­му стра­ны. Когда цен­траль­ный банк одной из стран G7, на­при­мер, Япо­нии, по­ку­па­ет аме­ри­кан­ские дол­ла­ры, вера в фи­нан­со­вую си­сте­му США есте­ствен­ным об­ра­зом рас­про­стра­ня­ет­ся на япон­ских граж­дан. В 2018 году цен­траль­ные банки ве­ду­щих стран мира ста­нут сви­де­те­ля­ми пре­вра­ще­ния крип­то­ва­лют в круп­ней­шее по ры­ноч­ной ка­пи­та­ли­за­ции меж­ду­на­род­ное пла­теж­ное сред­ство. Это со­бы­тие на­ря­ду с гло­баль­ным ха­рак­те­ром крип­то­ва­лют и воз­мож­но­стью круг­ло­су­точ­но ими тор­го­вать за­ста­вит цен­траль­ные банки пе­ре­смот­реть от­но­ше­ние к крип­то­ак­ти­вам и вклю­чить их в ин­ве­сти­ци­он­ные порт­фе­ли. Крип­то­ва­лю­ты пре­вра­тят­ся в циф­ро­вое зо­ло­то. Кроме того, ино­стран­ные ре­зер­вы под­дер­жи­ва­ют меж­ду­на­род­ную тор­гов­лю. Хра­не­ние ре­зер­вов в ва­лю­те стра­ны-парт­не­ра упро­ща­ет тор­го­вые опе­ра­ции. В 2018-м крип­то­ва­лю­ты, такие как бит­ко­ин, будут при­ме­нять­ся в меж­ду­на­род­ной тор­гов­ле срав­ни­тель­но огра­ни­чен­но, по­сколь­ку вы­со­кая ин­ве­сти­ци­он­ная до­ход­ность вы­ну­дит цен­траль­ные банки удер­жи­вать их в порт­фе­лях. Ино­стран­ные ре­зер­вы ис­поль­зу­ют­ся в ка­че­стве ин­стру­мен­та де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки. Цен­траль­ные банки по­ку­па­ют и про­да­ют ино­стран­ные ва­лю­ты, кон­тро­ли­руя об­мен­ные курсы. В 2018-м они нач­нут осо­зна­вать, что ста­рые ме­то­ды ра­бо­ты не под­хо­дят для крип­то­ва­лют­но­го рынка. Ино­стран­ные ре­зер­вы вы­сту­па­ют в ка­че­стве стра­хов­ки для эко­но­ми­ки. Стра­ны-экс­пор­те­ры ис­поль­зу­ют ва­лют­ные ре­зер­вы для за­щи­ты от воз­мож­но­го па­де­ния цен на про­да­ва­е­мые то­ва­ры. Таким об­ра­зом, стра­ны Боль­шой се­мер­ки будут по­ку­пать крип­то­ва­лю­ты для за­щи­ты соб­ствен­ной эко­но­ми­ки. Как это произойдет По мере того, как при­дет осо­зна­ние си­стем­ной сла­бо­сти клас­си­че­ских и фун­да­мен­таль­ной силы циф­ро­вых валют, ру­ко­во­дя­щие со­ве­ты цен­траль­ных бан­ков — вклю­чая управ­ля­ю­щих, пре­зи­ден­тов и пред­се­да­те­лей, — нач­нут про­во­дить экс­трен­ные со­ве­ща­ния, чтобы скор­рек­ти­ро­вать по­ли­ти­ку по управ­ле­нию ре­зер­ва­ми. Бит­ко­ин и дру­гие крип­то­ва­лю­ты будут до­бав­ле­ны в спи­сок под­хо­дя­щих для ин­ве­сти­ций ак­ти­вов. Цен­траль­ные банки нач­нут по­ку­пать вир­ту­аль­ные ва­лю­ты. Для этого мно­гие из них при­бег­нут к по­мо­щи внеш­них управ­ля­ю­щих. Од­на­ко о по­дроб­но­стях про­цес­са мы на­вер­ня­ка не узна­ем.